淘宝系统逃命去了

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淘宝系统逃命去了-第1张图片-旺哥开店网

  

7月2日,7月的第一个交易日,市场并没有迎来激情夏日的阳光。截至收盘,上证指数大跌2.52%,抹去上周五的全部涨幅,跌破2800点大关,继续创2016年3月份以来的新低。深证成指也大跌2.13%。   

  

你还在憧憬7月的翻身行情?恐怕还早了点。反观前一段时间的行情,29日的上涨时显得还是有些苍白无力。很多人都把此次市场大调整归结于中美“毛衣战”,但其实大跌的元凶并不是它。   

  

A股大跌元凶现行   

  

早在大规模毛衣战开打之前,国内持续推进的信贷紧缩,以及经济数据的表现平平,就已经为市场大规模的抛售埋下伏笔,而关税只不过放大了市场恐慌情绪的导火线罢了。   

  

在过去的将近一年时间里,信贷收紧和增长放缓的担忧蔓延着资本市场。央行上周日宣布定向降准,释放约7000亿,可以说这是高层对股市下跌做出的最直接反应,同时也顺带安抚一下担忧的投资者。   

  

在国内市场,没有太多长期投资,市场所呈现的大多都是些短期反应,此次调整后,排排君认为大家应该更注重长期,因为目前公司的盈利增长没有太大变化,但估值却便宜了。   

  

  

  

从国内监管框架来看,基本就是这么几个主基调:引导金融回归本源、服务实体经济、金融去杠杆、防控金融风险、加大金融开放力度。   

  

从监管效果来看,这些监管措施显然不是纸上谈兵,基本上把过去几年的楼市、理财、委外等众多违规资金给堵死了。比如打破刚性兑付,银行理财不能向投资者刚兑,政府也没必要给金融机构兜底;比如打击监管套利,杜绝银行和非银机构合作搞起的通道、多层嵌套等业务,增加了融资成本。   

  

而这一切导致的就是市场的流动性紧缺。股市一旦缺少资金,缺少流动性,就是一潭死水,没有资金进出。这就是流动性危机。   

  

再来看看5月份的经济数据:   

  

5月规模以上工业增加值同比增速6.8%,较4月微幅回落;   

  

1-5月制造业投资增速回升至5.2%,但依然偏低;   

  

1-5月基建投资增速降至5%,其中5月增速下跌转负至-1.2%;   

  

5月社消零售名义、实际增速8.5%、6.8%,均创下04年以来新低,而限额以上零售增速也创下11年以来的新低;   

  

而房地产呢?   

  

1-5月房地产投资增速10.2%,基本持平,其中5月增速略降至9.9%。   

  

消费和工业投资全面回落,房地产吸走了实体经济大量的钱,购买力被严重透支,固定投资也基本靠房地产托底。过去两年居民大幅举债购房,16年居民部门新增贷款从15年的3.9万亿大幅上升至6.3万亿,17年继续上升至7.1万亿,房贷/收入则高达90%!   

  

本来流动性就少,好不容易放出一些流动性又被楼市吸走了,既然这样,好吧,市场也爽快:那我就跌给你看!   

  

破发、破净股预示底部?   

  

自今年年初创下反弹高点3587.03后,A股市场重心开始逐步下移,据市场不完全统计,截至6月27日收盘,两市5元以下低价股超过700只,204只个股跌破净资产。   

  

破净低价股top10   

  

  

  

通过梳理,排排君发现破净股多分布在机械、交运设备,房地产、有色金属等行业,如果继续扩大样本,其中还有不少来自于公共事业和银行。但有些与一般低价股不同的是,破净股并不一定业绩不佳,反而营收、净利润很抢眼。   

  

对于破净股的机会,排排君认为不仅仅要看净资产,投资者还应更多考量上市公司的盈利能力。   

  

近期A股市场持续震荡,新股破发数量也显著增多。截至6月29日收盘,2017年以来上市、剔除*ST、ST股、市盈率在50倍以下的股票,已有17只处于破发状态。市场观点,历史上每次A股市场“破发股”数量增加,都预示着可能已到达阶段性底部,有望迎来转机。   

  

破发股top10   

  

  

  

注:剔除*ST、ST股   

  

那对于私募而言,这些“破净破发”的出现,预示着我们在A股时淘宝还是逃跑?   

  

近期私募排排网的一项调查结果显示,61.72%的受访私募认为经过持续的下跌之后,市场估值水平处在底部,目前A股市场部分个股存在极佳的投资机会,他们认为A股处在底部区域;29.56%的私募表示每逢股市下跌均会出现外资进场的消息,但并不意味着A股底部区间的出现;8.72%的私募仍持不确定的态度。   

  

滨利投资基金经理梁滨认为,对于沪深两市跌破发行价的上市公司,数量已经达到了241家,但是我们认为这种现象应该是正常的市场现象,因为个股发行价是根据行业市盈率来定价发行的,但是新上市的公司盈利能力以及前景未必会得到资本市场的认同,这点也是很正常的现象。在当前IPO新股发行制度之下,新股上市之初就会有一大笔市场资金被打新者拿走,所以当次新股被炒作之后,必将进入一段长时间的调整过程。   

  

聚沣资本副总经理刘虎益认为,虽然目前市场低迷,多数投资者情绪比较低落,但我们认为市场的快速下跌是一个非常好的投资时机,市场非理性的快速回调给我们带来以较好的价格买到好股票的机会,并且按照市场历史规律,短期的快速下跌一般都会很快出现较大级别的反弹。   

  

近期在金融去杠杆、中美贸易冲突、棚改货币化政策调整、部分宏观经济数据利空等因素叠加作用下,投资者情绪普遍悲观,A股大盘出现了较大的调整。   

  

在此情况下,市场出现了普遍的破发、破净和破增发股,这意味着市场在进入底部区间,但并不能视为市场跌透的信号。   

  

投资者该如何操作?   

  

周五A股大狂欢,月底超跌资金回补,科技股主线全面激活,并带动其他品种普涨,周末应该可以好好休息看个球,天台人少不心慌。   

  

此外,央行货币政策委员会第二季度会议:“把握好结构性去杠杆的力度和节奏稳定市场预期”。时点恰逢半年报业绩预告期,其背后含义不言而喻。   

  

信普资产投资总监毛君岳认为,当前市场破发,破净,破增遍地开花,只能说市场已经进入了长线投资者指数投资区域,但当前大环境仍处于金融去杠杆周期中,经济环境和外围环境也有诸多不确定因素,所以不能说市场已经跌透了,中小投资者如果是抗风险能力比较严格的话,现在仍然应该保持观望。   

  

元朔投资总经理蒋其林认为,在弱市行情里面,市场遍地都是处于价值洼地的股票,建议普通投资者们应该冷静思索,逢低买入业绩优良的股票,重仓耐心持有,长时间捂股一定会带来丰厚的回报。   

  

聚沣资本副总经理刘虎益认为,除个别中小题材股仍然有泡沫外,市场整体估值水平并没有明显泡沫,以蓝筹股为代表的核心资产估值水平偏低,由于资金面、情绪面和相关事件冲击影响,导致市场整体持续下跌调整,目前处于市场调整的中后期,并且可能处于加速赶底的过程。   

  

对于投资者,我们建议认真梳理相关个股和行业板块,寻找安全边际好,有较大向上弹性的股票,密切关注行情走势,积极等待较好的买入时机。   

  

  

  

最后排排君想说的是,这轮A股的下跌,和以往熊市的下跌略有不同,市场一直在单边的下跌,钢铁、地产、煤炭等板块基本下跌并不多,而超跌股和科技股反而强势上涨。   

  

月底避险盘提前释放,经过此前市场持续杀跌后,迎来短期资金低位回补良机,但整体看仍是超跌反弹为主。在下周特朗普贸易战是否加税决定出台前,市场短暂歇脚反抽正常,但要大举突破仍然为期过早。   

  

声明:本文不代表私募排排网立场,不构成任何投资意见,请读者自行判断。   

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